滚雪球吧 - 让财富的雪球滚起来《黑神话：悟空》的全球正式上线，唤醒了国内沉睡的3A单机游戏市场，游戏的巨大热度同样传导至资本市场，A股游戏、传媒板块相关概念股接连被“引爆”，多家被市场传言与该游戏有相关合作的上市公司也在第一时间进行了回应。
在多家基金公司看来，《黑神话：悟空》有望提振行业对内容制作的信心，长期看，该游戏成为大投入并取得良好口碑和回报的样本，可以期待未来会有更多长周期、大投入的游戏项目立项，驱动未来游戏行业的新产品周期。
不过，有基金公司人士提醒，短期个股的强劲上涨，不代表整个行业板块一定会跟随上涨，若市场成交量不足，热点或无法持续。此外，3A游戏行业目前处于初级阶段，由于开发沉没成本较高，能否形成趋势取决于整个产业链是否能够发展起来。这一赛道的发展目前仅有一款游戏，可能需要开发十款或二十款游戏，才能逐渐培养出人才和上下游的合作关系。
概念股被带飞，多家上市公司回应
近期《黑神话：悟空》带动游戏板块热度提升，作为国内首款3A大作，历时7年左右开发，备受市场关注。在A股市场，浙版传媒涨停，华谊兄弟涨幅超10%，迅游科技、凯撒文化、顺网科技等多股跟涨。
《黑神话》引发资本市场狂欢后，不少投资者开始关注并询问相关公司的合作情况。有投资者询问致尚科技是否向《黑神话》的官方合作伙伴八位堂供应零部件，该公司回应：其精准定位控制器技术门槛高，并积极开展相关产品研发工作，拓展该领域客户。这些互动不仅显示了投资者对《黑神话》及相关产业链的浓厚兴趣，也预示着未来可能有更多合作机会涌现。
华谊兄弟近日也在投资者互动平台表示，公司持有英雄互娱5.17%股权，后者为《黑神话：悟空》开发商游戏科学的早期投资方。
浙版传媒回应称，公司旗下浙江出版集团数字传媒有限公司是游戏《黑神话：悟空》出版方，负责游戏内容审核、出版申报及出版物号申领工作。
中信出版亦表示，将为《黑神话：悟空》出版设定集，作为周边书籍。
与此同时，也有不少上市公司对相关合作传言进行了否认。如完美世界、新迅达、中科创达、赫美集团等多家上市公司表示，与《黑神话：悟空》没有业务关系或相关合作。致尚科技也直言公司没有直接供货《黑神话：悟空》相关公司。
基金公司：有望驱动游戏行业新产品周期
3A游戏通常指的是高成本、长周期以及高质量的游戏。《黑神话：悟空》作为中国第一款3A游戏，自该游戏开放预售以来，销售额已经超过4亿元。据全球游戏评分网站Metacritic统计，截至8月18日，共有54家全球媒体平均给出了82分的评价。《黑神话：悟空》的面世标志着，我国游戏公司具备可在全球市场竞争的高质量、高水准的3A大作制作能力。
“短期看，《黑神话：悟空》满足了市场对国产3A游戏的期待，标志着中国3A游戏工业化水平到达了新高度。”西部利得基金分析认为，市场热度因此从游戏内容向硬件更迭推演，带动诸如渲染、显卡、云游戏等游戏相关板块。
中期维度看，在23年12月22日《网络游戏管理办法(草案征求意见稿)》发布后，市场对游戏政策存在担忧，而《黑神话:悟空》用世界品质创作中国故事，得到来自各方的认可，有望提振行业对内容制作的信心。
长期看，上述基金公司认为，中国游戏内容改善有望驱动供给周期。3A游戏作为游戏工业的皇冠，开发门槛高、回报存在不确定性，长期被国外厂商垄断，《黑神话：悟空》此次为国内游戏开发商树立标杆，成为大投入并取得良好口碑和回报的样本，可以期待未来会有更多长周期、大投入的游戏项目立项，驱动未来游戏行业的新产品周期。
“毫无疑问，《黑神话》的成功无论是对于游戏产业以至文化创意产业都有里程碑般的意义。”长城基金基金经理刘疆表示，它代表着中国在3A(高成本、高体量和质量)级别的游戏制作中实现了巨大突破，与《流浪地球》在科幻电影的突破有着类似的时代意义；同时，西游是中国传统文化的代表性ip之一，通过这种顶级游戏大作的方式介绍给全世界，具有巨大的文化输出价值。另外，游戏和创意产业一直是科技的重要推动力量，《黑神话》的成功彰显中国在科技应用层面的水平持续精进，也可以看到AI等技术进步对内容制作的推动，譬如DeepLearningSuperSampling(DLSS)和各种ai模型对游戏性能提升发挥积极作用。
在国泰基金看来，《黑神话:悟空》基于西游IP背景，有助于文化出海。整体而言，今年游戏行业版号放量发放，较此前水平有较为明显的增长，2024年1-8月已经累计发放国产游戏版号733、进口游戏版号76个，国产游戏版号每月发放数量约为百款左右的节奏。“游戏版号常态化发放，将持续改善行业供给侧，新游戏陆续上线有望带动行业上行。”
该公司同时观察到政策端态度逐渐积极，8月3日，国务院发布的《国务院关于促进消费服务高质量发展的意见》中提到，将积极促进文化娱乐消费，提升网络文学、网络表演、网络游戏、广播电视和网络视听质量，或利好行业发展。
行情能否持续？
3A游戏作为高质量产品被游戏公司产出，市场对其的热度可以给游戏公司、投资方以及市场投资者在短期内带来可观的积极效益。
刘疆认为，3A游戏此前是国内游戏产业渴望突破但又挑战重重的赛道:一来投资规模大、研发周期长，天然面临较大风险;二来由于生态的原因，国内游戏产业较早即转向网络和移动游戏为主，3a游戏的市场主要在国外;三来，3A游戏代表技术和人才的高地，需要较长期的积淀，此前主要产自于国际头部公司。
“因此，《黑神话》在在经历了大规模的投资、长期的研发、锲而不舍的打磨后取得成功，有望激励和带动国内产业生态进步，吸引更多的资本和人才进入，将蛋糕做大：一是利于拓展海外市场，二是有望扩大国内相应类型作品的空间，三是利于驱动基于3A大作ip的周边产业的发展。”刘疆称。
他判断，《黑神话》相关产业链的投资机会将被市场更多地关注和挖掘，特别是风格等因素影响部分板块估值处于低位，随着积极变化持续出现，投资价值有望显现。
不过，华北一家头部公募投研人士指出，短期个股的强劲上涨，不代表整个行业板块一定会跟随上涨。
“因为优秀产品的产出周期较长，投资成本较大，产品热度褪去后很难长期保持高增长的投资价值，能否走长还需要持续观察。若市场成交量不足，热点或无法持续。”该投研人士建议，后续关注游戏项目（高质量游戏、热门IP联名游戏、国际热门游戏代理）的立项以及游戏版号的下批，以及已经在游戏行业打下基础拥有一定基础面的企业，和国内研发能力强，产品储备丰富的游戏厂商。
他直言，3A游戏行业目前处于初级阶段，由于开发沉没成本较高，能否形成趋势取决于整个产业链是否能够发展起来。“这一赛道的发展与项目息息相关，目前仅有一款游戏，可能需要开发十款或二十款游戏，才能逐渐培养出人才和上下游的合作关系。”
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