滚雪球吧 - 让财富的雪球滚起来机构数据显示，上半年，A股市场电子行业整体营收同比增长15%，位居全行业第一；归母净利润同比增长54%，位居全行业第三。单季度来看，2024年第二季度电子行业整体营收同比增长17%，环比增长12%；归母净利润同比增长42%，环比增长36%。
多位业内人士表示，上半年电子行业景气度步入上行通道，经营情况显著改善，复苏趋势明显。库存去化的顺利完成、自主可控的持续推进、AI创新带来的国产替代需求增长是电子行业整体业绩转好的主要驱动力。需求复苏叠加创新红利，电子行业投资价值持续提升。从中长期视角看，技术追赶叠加政策助力，国内人工智能产业发展后劲十足。半导体国产替代持续推进，行业发展空间依然广阔。
行业景气度持续复苏
专家认为，上半年，电子行业景气度持续复苏，电子行业上市公司业绩显著改善。
华创证券研究所副所长、首席电子行业分析师耿琛表示，上半年，电子各细分行业复苏趋势明显，周期已然触底反弹；同时，部分积极拥抱人工智能创新大趋势的先发赛道、公司，也享受到较为明显的产业红利，实现了周期成长共振。“电子行业整体业绩转好，我们认为库存去化的顺利完成、自主可控的持续推进，以及AI创新拉动的需求增长为主要驱动力。”耿琛说。
“2024年上半年，得益于行业逐渐复苏，AI训练和推理需求快速增长带动相关芯片需求旺盛，叠加去库存进入尾声，电子行业景气度进入上行通道，全球半导体销售额同比恢复增长态势。”广发证券电子行业首席分析师耿正表示。
国泰君安证券电子行业首席分析师舒迪认为，2024年是电子行业业绩反转年，行业内各个细分环节业绩同比均有明显改善，行业整体业绩高增长。上半年在消费电子、IoT（物联网）、出口等行业补库存拉动下，电子行业利润增速较高。
人工智能产业发展后劲十足
从中长期视角看，技术追赶叠加政策助力，国内人工智能产业发展后劲十足。
“根据产业调研情况，我们观察到国产算力公司正持续加码AI研发投入，逐步建立本土化的AI算力生态，解决算力瓶颈问题。国产AI芯片的研发和产业化落地不断加速，领军企业如华为海思、寒武纪等，目前其AI芯片持续迭代升级，不断缩小与全球领先企业核心竞品的性能差距，实现了规模销售并赢得了市场的广泛认可，锋芒初露。”耿琛表示。
舒迪认为，2024年电子行业业绩反转主要是由库存周期、AI创新、自主可控等因素驱动。展望未来，补库周期正接近尾声，AI创新海内外持续共振，半导体自主可控步入先进制程领域，相关配套政策持续支持，行业稳健向上发展可期。
“AI的裂变时刻，算力、互连、存储这三个AI算力硬件踏浪而行。”耿正分析，算力方面，GPU（图形处理器）为算力核心，龙头英伟达一马当先，国产GPU厂商加速追赶；连接方面，AI服务器PCB（电路板）价值量持续提升，HDI（高密度互连）占比显著增加，国产厂商优势显著，有望伴随行业共同成长；同时，GPU集群规模指数级增长，需要提升交换机的交换容量和交换速率，交换机将迎来量价齐升的机遇期；存储方面，HBM（高带宽内存）产业链目前主要以海外厂商为主，国产替代空间广阔。国内相关厂商有望凭借已有的产业发展基础，加速产业链各环节的技术突破，提升HBM市场份额。
半导体国产替代持续推进
专家预期，半导体国产替代持续推进，行业发展空间依然广阔。
“半导体国产替代持续推进，由点到面，由易到难。从消费电子到工控车规产品，从芯片到制造和设备，本土厂商持续加大研发投入，不断取得技术突破，扩充产品品类，拓展成长边界。未来，国产替代空间依然广阔，国内半导体公司有望持续受益于国产替代进程的深入，建议关注国产半导体设计、制造、设备等产业链关键环节厂商。”耿正表示。
结合上半年的情况，舒迪认为，半导体设计板块上半年业绩整体表现优异，补库周期接近尾声；半导体自主可控国产化初现成效，成熟制程产能利用率冠绝全球；半导体制造、封测、设备板块受益景气度向上以及自主可控进一步推进，相关板块公司业绩同环比均实现稳步增长。
“自主可控诉求日趋强烈，大国重器砥砺前行。”耿琛表示，上半年，半导体设备板块整体营收同比增长42%，归母净利润同比增长54%。得益于此前饱满的在手订单，业绩端稳步向好，同时随着下游晶圆厂恢复扩产和国产替代需求的持续提升，新增订单持续向上。外部贸易环境变化叠加国家政策支持，国产化进程有望加速推进，以中微公司为代表的国内半导体设备厂商将持续受益。
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