滚雪球吧 - 让财富的雪球滚起来国债期货全线低开，30年期主力合约跌0.45%，10年期主力合约跌0.42%，5年期主力合约跌0.2%，2年期主力合约跌0.05%。
年初以来，在流动性宽松、资产荒加剧环境下，机构普遍欠配，供需严重失衡引发债市利率（尤其是长债利率）大幅下行。而受叫停“手工补息”驱动的存款脱媒影响，银行理财等各种资管产品规模增长较快，在债市火热背景下，一些投向债券市场的资管产品受到投资者的追捧。长债利率持续下行背景下，资管产品对于长债的配置增多，未来利率若回升将不可避免带来资管产品净值的回撤。
为此，央行开辟专栏4谈及“资管产品净值机制对公众投资者的影响”，通过回顾全面净值化开启的第一年（2022年）理财大面积破净带来的赎回潮，提示投资者注意理财收益波动，避免赎回潮再现引发恐慌情绪，形成大的市场波动。
一方面，这是在长债利率已偏离合理中枢水平的背景下，央行再度提示债市回调的风险。结合央行此次提出的“对金融机构持有债券资产的风险敞口开展压力测试，防范利率风险”表述，以及近日央行指导大行卖债、对于部分地区农商行集中买债行为启动自律调查来看，未来央行对于机构配债行为和利率曲线调节将进一步加强监管。
后续央行与金融监管部门不排除会继续运用预期管理、窗口指导、买卖国债、监管约束等方式来降低利率风险，及时校正和阻断金融市场风险的累积，防止利率的单边预期进一步强化，形成如硅谷银行的潜在风险。通过保持正常向上倾斜的收益率曲线，保持市场对投资的正向激励作用，并稳定经济增长预期、稳汇率，推动金融内涵式发展和长期金融稳定。
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