工程机械今年仍受周期之殇 明年拐点之年?走出低谷看三大变量

全年内需不振,出口扛起半边天,2023年工程机械行业仍徘徊在周期下行的困局中。工程机械主要企业通过降本、调整产品结构等措施提高毛利率,在上年低基数效应下,今年净利增速开始有所企稳。

“(内需)最差的时候应该已经过去了,明年将继续提高海外出口占比,但增速可能没那么快了。”包括柳工、中联重科多位业内人士向财联社记者表示,公司通过提升农机、矿机、高机等非周期产品以平滑周期产品(与基建、房产相关)的波动。

综合上中游产业链人士的判断,明年随着政策效应的逐步显现,行业有望进入稳定恢复阶段。头部企业凭借规模优势、产品多元化布局等优势,预期将率先企稳,2024年行业复苏的三大主要变量包括:内需企稳进度(开工率是否回升)、出口(海外市占率)、设备进入更新周期。

内需疲软,出口成支撑

“今年工程项目竞标特别难,价低还不一定抢得到单子,因为僧多粥少,今年项目合同总额能有上年80%就算不错了。”某工程造价评估公司总经理接受财联社记者采访时的这句感慨,或是今年工程机械国内市场下游需求的一个侧影。

工程机械市场整体需求中,基础建设与房地产综合占比超60%,而基建与房地产对挖掘机需求占比分别达40%和35%。统计数据显示,今年1-11月份固定资产投资累计增速为2.9%,增速逐月下降,主要受累于房地产投资下降9.4%。

以工程机械占比最大的产品挖机为例,新机需求不旺,内销同比下滑幅度较大,出口受高基数影响,同比略有下降。中国工程机械工业协会日前披露最新数据显示,2023年1-11月,共销售挖掘机178320台,同比下降27.1%;其中国内82355台,同比下降43.5%;出口95965台,同比下降2.81%。

仅从今年前三季数据看,国内市场共销售挖掘机68075台,相较2020年“高光时分”同期212820台,下降了68%。作为挖机产品占比较高的三一重工,公司董秘蔡盛林在12月初业绩会上表示,“2023年年初以来,国内工程机械市场仍处于下行调整期,一是对2016年开始的新一轮增长的调整,二是对2020年‘超补偿’反弹的调整,市场需求大幅下降。”

头豹研究院工业行业分析师常江对财联社记者表示,一方面,今年楼市消费低迷直接导致地产企业开工意愿较低。另一方面,由于设备价格整体上调和建筑企业普遍存在的资金缺口问题,需求端付费意愿和能力开始下降,包括挖掘机等设备的销售量同比下降。

此外,财联社记者从主机厂业内人士获悉,今年海外工程机械市场分化,北美、中东、欧洲等区域的部分国家增长较为强劲,东南亚等区域市场景气度相对较低。

三一重工相关人士对财联社记者表示,海外市场的市场增长空间是很大的,只有把海外市场做好,才能应对国内市场需求的周期波动。据公司董秘蔡盛林透露,前三季度,公司实现海外销售收入324.97亿元,同比上升25.57%,海外销售收入占主营收入的59.85%。而2022年海外收入占比为45.70%。

明年拐点之年?复苏的变量因素

在前述多位业内人士看来,2024年复苏的三大主要变量包括:内需企稳进度(开工率是否回升)、出口(海外市占率)、设备进入更新周期。

“明年行业将进入稳定恢复阶段。”柳工证券部人士对财联社记者表示,行业(内需)已连续两年大幅下滑,以土方机械为例,目前的需求已经低于2015年,那时候是最不景气的年份,所以再下滑的基础已经没有了。

上游配套厂商恒立液压证券人士对以投资者身份致电的财联社记者表示,“(明年内需)差也差不到哪去了。一是宏观上经济是一直刺激的;二是库存在持续消化中。”

持类似观点的中联重科证券部人士表示,“我们认为最差的时候已经过去了。但具体情况还要看基建和房地产项目开工的恢复进程。房地产确实有一些政策性松绑,但目前市场端反应并不是很明显,所以还要看明年过完年,观察项目的开工情况。

内需受地产复苏进程左右,扩大海外市场份额仍是工程机械头部企业明年的首选。恒立液压上述人士表示,“公司泵阀产品市占率还有提升空间,主要是海外市场。”徐工机械作为国内工程机械“销冠”认为,从在主要出口市场占比情况看,大部分产品仍有很大的提升空间。

中联重科相关负责人对财联社记者表示,公司海外业务目前已覆盖超138个国家或地区,在海外布局各类业务网点及服务中心超350个,海外员工超3000人,其中外籍员工占比超90%。公司将努力实现海外业务占比超50%的目标。截至2023年H1,中联海外业务占比为34.78%。

不过,柳工上述证券部人士亦表示,预计明年出口会保持一个相对稳定的增长,但增速可能不会再像前两年那么高。

机械产品内需看项目开工率复苏进度,出口看份额提升。除了这两大影响因素外,设备更新周期窗口或已临近,以挖掘机第8年为更新高峰期测算,2023-2024年国内挖机更新需求将触底反弹。

“我们也在等一个更新周期,然后进入海外厂家的供应链,因为产品验证公司一直在做,其实公司已供应了一些后端市场,包括维修、保养等领域。”恒立液压前述证券部人士表示。

“上一轮的更新高峰期是2016、2017年,这是老设备淘汰的高峰,但现在还没有看到很明显的(更新替换)迹象,所以要看明年市场的复苏情况以及配合机器的淘汰。”前述述柳工证券部人士表示。

“从2016年时间段算起,产品的生命周期一般是8-10年,但很快出现大规模的设备更新的可能性也不大。”中联重科证券部人士认为。

从目前市场份额占比居前的头部工程机械企业的战略布局看,产品国际化、电动化、多元化是三大主流发力方向。对于明年工程机械行业具体销量增幅变化,虽都没有给出具体的答案。但在一家头部工程机械公司相关人士看来,“如果行业明年的增速是10%以内增长的话,一般龙头企业的增速会高出行业10个点以上。”

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