滚雪球吧 - 让财富的雪球滚起来日前，迪阿股份发布2024年度半年报，上半年营业收入实现7.79亿元，归母净利润3281.43万元。其中，第二季度归母净利润实现107%的同比增长，主营业务稳健发展。
公司现金流充沛，迪阿股份上半年经营性现金流达到1.88亿元，较去年同期上升1.47亿元，同比增长357.38%，以经营性现金流与归母净利润的比值来看，公司净利润现金含量达到571.75%，在目前已披露半年报的钟表珠宝行业中居于首位，这一数据反映了企业利润的含金量。
数据来源：公司财报，Wind
半年报发布次日，迪阿股份放量上行，收盘上涨4.42%，全天交易额达到3103.65万元，较上一交易日增加超千万元。8月28日开始，迪阿股份已连续三个交易日上涨，累计涨幅达到7.47%。
公司积极布局海外市场，海外业务贡献营收新增长极。2024年上半年迪阿股份海外业务收入规模及占比创新高，其海外市场的品牌影响力和口碑快速上升，“darry rings”相关话题搜索在“TikTok官方Creators Search Insights 6月趋势榜”上一举登顶，遥遥领先。
公司持续资本管理能力优异，保持健康的资本比率，上半年末资产负债率降至10.73%，创历史新低。数据显示，A股钟表珠宝行业上半年末平均资产负债率为30.36%，公司资产负债结构显著优于同行。
数据来源：公司财报
董事长、高管自愿降薪50%，看好公司长期发展前景
发布半年报的同时，迪阿股份还发布了关于公司董事长、总经理自愿降薪的公告。在行业周期性调整的背景下，为表明对公司长期主义发展前景的信心及与公司共同进退的决心，董事长张国涛先生及总经理卢依雯女士自愿提出自2024年8月起各降薪50%。
从财务层面上来看，高管自愿降薪能够有效降低管理费用，优化工资分配结构，调整企业成本空间。在行业周期性调整时期，高管自愿降薪并不少见，表明了高管对公司未来前景的持续看好，用实际行动展现高管的决心和担当，亦能提振公司全体员工和投资者的信心。此前，苹果CEO库克曾自愿降薪一半以上，年薪减少约3.4亿元人民币。
高管自愿降薪是上市公司实施降本增效的信号之一，部分市场人士认为，上市公司高管主动降薪，效果可能比高管增持要好，增持更像是一种投资行为，而降薪涉及高管的切身利益，积极意义比增持更加深刻。
从历史经验上来看，上市公司提出高管自愿降薪后，股价普遍实现上涨。另外，高管自愿降薪通常发生在行业周期性底部，随着时间的推移，公司的营收有望向上。此前在疫情期间，A股某服装品牌高管提出自愿降薪，公司在接下来的三年中营收持续增长，表现好于行业平均水平。去年开始，多家房企宣布高管层提出降薪，今年房地产市场出现积极变化。
迪阿股份持续注重投资者回馈，上市以来连续三年进行现金分红，累计分红金额超过14亿元。以最新价及2023年度现金分红总额计算，公司静态股息率达到2.73%。持续现金分红亦说明管理层充分看好公司未来发展，也是对投资者的持续稳定的回报机制。
研发费用营收占比创近5年新高，产品工艺创新升级
迪阿股份注重产品设计创新带来的可持续发展，公司不断推进产品工艺质量升级、持续研发优化专利型产品，揽获了多项国内外权威设计大奖，目前已拥有超200项国家专利，远超行业标准。
在产品材质创新方面，公司发明了18K白金双镀层电镀工艺，该工艺能使镀层牢牢固定在18K基材上，减少了镀层磨损，保证了产品经久耐用不变色的品质。18K白金双镀层电镀工艺由国家权威检测机构认证，其真实性、耐磨性及耐酸碱腐蚀性的检验结果均受到国际认可。
半年报显示，2024年上半年迪阿股份研发费用营收占比创新高，达1.2%，在行业中排名第二位 ，创上市以来新高。
数据来源：Wind，钟表珠宝行业上市公司半年报
数据来源：公司财报
钻石行业韧性十足， 集中度、渗透率有望持续提升
2023年以来，天然钻石市场延续了低迷的态势，行业整体承压，2023年度钻石产品市场规模约为600亿元，同比下降26.8%。在此基础上，我国珠宝首饰行业集中度向头部企业靠拢，中小品牌持续出清，头部品牌迎来发展契机，具备竞争优势的大公司将获得更大的市场份额。
数据显示，钻石行业消费量仍显示出一定的韧性。海关总署数据显示，今年上半年，我国合计进口珍珠、宝石及半宝石数量达到1352千克，同比上升31.39%，在市场规模缩水的2023年，钻石成交量仍保持增长，上海钻石交易所数据显示，2023年钻石成交量达到1077.12万克拉，同比增长61.8%。
根据《2023年钻石行业洞察报告》数据显示，中国的钻石消费渗透率、人均年钻石消费额和人均钻饰拥有量均不及美国和日本水平的50%；世界珠宝协会数据，我国钻石饰品相比于其他品类在一线、二线、三线及以下城市渗透率分别约为61%、48%和37%，低于黄金和铂金饰品渗透率，我国钻石消费仍有较大的提升空间。
戴比尔斯《2023年钻石行业洞察报告》指出，中国钻石行业将因中产阶级增长加速而迎来商机，预计市场规模将达到1400亿元人民币，行业规模增量预期乐观。
随着居民消费水平的提升，消费者对于品质的需求日益提高，更加倾向于选择龙头企业旗下产品。根据 Euromonitor 数据显示，2016-2023 年期间我国珠宝首饰行业集中度呈现持续向头部企业靠拢的趋势，CR5 由16.2%提升至 29.2%，相比于2023 年中国香港珠宝市场的 CR5 已达到 37.9%，国内头部企业在相对分散的竞争格局中仍有不断提升市占率的空间。
高端品牌宣传优势显著 海外市场影响力快速上升
迪阿股份是全球化布局的高端钻戒及珠宝、真爱文化及服务的上市企业，DR品牌拥有庞大且活跃的粉丝群体，截至上半年末，DR在微博、微信、抖音、快手、小红书等国内新媒体平台粉丝达3,000万+，在TikTok等海外社交平台粉丝达68万+，被誉为“年轻群体认可度最高的珠宝品牌”，公司品牌宣传优势显著，构建强大的产品壁垒，随着行业集中度提升，公司有望充分受益。
今年以来，DR品牌在国际时尚界绽放璀璨光芒，通过一系列跨文化、跨国界、跨领域的合作，向世界展现和传扬当代中国时尚设计与婚嫁文化之美，成为弘扬中国婚嫁文化、引领全球时尚新风潮的先锋力量。
3月，DR携手全球知名华裔设计师Vivienne Tam，在巴黎时装周首推当代中国婚嫁系列珠宝，本次联名合作系列中包括以龙系列、金镶钻系列、钻石系列,产品涵盖婚戒、耳饰、项链、手镯、手链等,满足年轻一代消费者对中国传统婚嫁配饰与时尚当代审美的双重需求。
4月，DR携手意大利顶奢高级定制婚纱品牌Corona Borealis，联袂亮相巴塞罗那婚纱时装周，呈现DR LOVE MARK系列冠冕高珠精湛工艺，彰显高端珠宝领域的非凡实力与审美追求。
5月，迪阿股份作为国际高级珠宝设计及工艺水准的企业代表受邀参加文博会，展出融合非遗文化元素的系列作品，不仅展现了DR品牌对传统文化的尊重与传承，也向世界传递了中国珠宝文化的深厚底蕴与创新精神。
据悉，2024年上半年，品牌私域粉丝418.21万人，同比增长26.31%。2024年上半年迪阿股份海外业务收入规模及占比创新高，其海外市场的品牌影响力和口碑快速上升，“darry rings”相关话题搜索在“Tiktok官方Creators Search Insights 6月趋势榜”上一举登顶，遥遥领先。
公司致力于打造高质量的创新产品与极致服务，为每一位顾客提供独一无二的真爱体验。迪阿股份围绕全生命周期，开拓婚生态业务，“真爱”贯穿一生；数据表现35岁以上消费占比提升，从2022年的20%上升到2024年上半年的26%；另外纪念日的真爱表达需求呈刚需，尤其在国际市场，情人节、圣诞节等重要节日需求明显提升。
未来，迪阿股份将持续坚持其品牌初心与使命“帮更多人表达爱，让爱情幸福长久”，聚焦婚戒市场，通过“一生送一人”的品牌理念及会员体系的搭建，实现“一人送一生”的长期愿景，致力于成为“全球高级婚嫁珠宝品牌”。
天然钻石更受高端市场欢迎
在钻石行业的高端零售市场，奢侈品牌并未大规模采用培育钻石。排名前四位的奢侈珠宝品牌坚持支持并独家使用天然钻石，且明确向消费者表明这一观点。例如，LVMH旗下的奢侈珠宝品牌继续承诺并推广天然钻石的天然属性。当然，一些时尚品牌在特定系列中尝试融入人造钻石，但通常会使用不同的颜色或形状来将培育钻石与天然钻石区分开来。
南非钻石巨头戴比尔斯此前宣布，决定停止生产培育钻石，全力投入天然钻石的生产和销售，戴比尔斯六年来生产培育钻石的历程画上了句号。公司还处置了多项非钻石资产，全力发展天然钻石业务。
迪阿股份在投资者问答平台上表示，目前在国内婚恋场景中天然钻石还是占据主流，因为天然钻石具有与生俱来的稀缺性，在广大消费者心智中更能代表爱情的寓意和价值。根据《2023珠宝消费趋势调查报告》调查显示，相较该调查提供的其他珠宝类别选项，51%的消费者购买天然钻石的意向高于其他非黄金珠宝品类；相较于培育钻石，57%的消费者倾向于购买天然钻石珠宝首饰，相信天然钻石具有无可比拟的价值。
校对：苏焕文
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