【行情解读】近期天然橡胶价格重心抬升 偏强态势能否延续?

  卓创资讯天然橡胶分析师 陈智慧

  【导语】今年以来天然橡胶市场呈现区间宽幅震荡走势,均价重心走高。进入8月份以来天然橡胶开启年内第三波上涨趋势,进入增产季后原料价格居高不下,引发市场对于新胶上量不畅担忧,叠加国内轮胎厂阶段性补货带动,胶价偏强运行。进入后市若天气端正常,供需矛盾或令价格运行承压,需重点关注产区天气对产出变化情况。

  新胶上量不畅8月以来天然橡胶行情震荡上行

  进入8月份以来天然橡胶开启年内第三波上涨趋势,月内行情偏强运行。截止到8月28日,上海市场SCRWF收盘在15200元/吨,刷新年内新高,较7月底上涨1400元/吨,涨幅10.14%。月内国内需求端延续稳淡走势,但国际轮胎厂阶段性补货对行情存有支撑,此外供应端成为胶价偏强运行的核心驱动。主产区多雨,新胶释放不及预期;此外原料价格偏强运行,成本抬升支撑明显。国内进口胶现货库存低位且维持去库趋势,均对行情形成利多支撑。

  那么未来天然橡胶市场整体运行趋又将如何?涨势能否延续?

  天胶供应季节性增加  但需重点关注产区天气变化对产出的影响

  从天然橡胶供应季节性特点来看,三季度末到四季度全球天然橡胶陆续步入季节性旺季,天然橡胶新胶供应呈现放大预期。国内云南、海南进入旺产高峰期,因此从季节性角度来看未来国内产区将呈现增量态势。而且前期产出不畅,国内外产区原料收购价格高挺,对比来看均处于历史同期高位,或刺激胶农整体割胶积极性,利于新胶产出增量。

  但根据世界气象组织的预测,2024年6月至8月出现中性条件或过渡到拉尼娜的可能性均等(50%);到了2024年7月至9月,出现拉尼娜的可能性增加到60%;而在8月至11月,这种可能性将达到70%。这表明,拉尼娜现象的形成概率正在逐渐增加。拉尼娜气候下易出现东南亚产区多雨现象,若天气端出现异常情况,割胶作业不畅,将进一步支撑行情运行。

  “金九银十”或支撑下游需求环比改善  但轮胎内销&出口市场缺乏明显增量支撑  

  “金九银十”或支撑下游需求环比改善,但全钢/半钢产销劈叉运行或将延续,半钢方面产销延续向好表现。全球经济仍处复苏阶段,中国轮胎出口韧性犹存;加之中国轮胎性价比优势的较强支撑,以及稳外贸、一带一路等战略持续发力,预计轮胎出口市场将维持历史同期高位水平。但终端货运市场压力不减,且后市伴随高温天气缓解,终端需求或逐渐开始季节性减弱,全钢轮胎内销市场难有增量。此外原材料价格仍处相对高位水平,轮胎生产成本压力犹存,一定程度上影响轮胎采购节奏。因此,预计未来3个月,主要下游全钢轮胎行业产销难有明显好转,同比承压,对比历史同期来看仍将处于相对高位水平运行。

  后市国内外天然橡胶主产区将进入旺产;同时原料价格处于历史高位区间(胶水同比+52%;杯胶同比+44%),高价原料刺激胶农割胶积极性,放大供给弹性。因此,若天气端无异常气候出现情况下,新胶产量供应增长预期将逐步兑现,对天然橡胶市场行情形成利空影响。需求端来看,终端需求难有明显改善,出口市场缺乏明显增量支撑,此外高价原料带来的成本压力,因此“金九银十”需求预期并不过分乐观,预计下游需求或相对平稳,难对胶价形成强带动。因此综合来看,未来3个月伴随天然橡胶市场供大于求局面出现,供需矛盾或令胶价运行承压。但着重需要注意的是,据世界气象组织最新预报显示,8月至11月出现拉尼娜的可能性将提升至70%,若前期新胶上量滞缓叠加后面旺产季气候异常,届时供应端的季节性利空将转化为利多,支撑价格进一步上涨。

责任编辑:李铁民

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