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来源：银河农产品
美豆：8月月度供需报告偏利空将加速美豆市场利空出尽，但整体来看，结合当前主产区大豆库存消费情况来看，美豆估值水平仍然偏高，后续或仍有下行压力。不过需要关注的是，主产区的库存消费情况在巴西阿根廷还未播种前，本身还存在着比较大的不确定性，因此9月期间，随着利空因素绝大部分被消化，市场交易重点可能会转为短线驱动，换而言之，大豆的收割情况，天气的变化以及需求国的买船都会对盘面产生阶段性扰动，预期良好的情况下甚至容易给出升水。但是，总体来看，在9月大豆进入收割期，河流运费价格高企的情况下，驱动上其实看不到太多利多因素。南美市场在9月期间可能会提供一些利多的动力，但是这要结合阿根廷压榨的情况，总体来看，巴西在后续出口量可能会缩减，但量不会太大。
豆粕：随着中国压榨利润的好转以及下游买货积极性的提高，后续缺口的担忧会逐步缓解，但是对美豆进口需求依赖仍然相对较高，因此后续的买船动向仍要继续关注。不过从近期市场表现来看，国内按需以及按照利润正常采购的概率会相对较大，由于后续国际市场可供出口数量比较充足，而国内需求本身也缺乏亮点，在此背景下，豆粕基差以及月差好转空间可能会比较有限。
菜粕：菜粕月内整体处于供需两旺状态，虽然月内市场对加菜籽产量有一定担忧，但整体来看影响不大，后续国内菜籽进口量仍然维持宽松，而需求方面来看，受到水产需求逐步褪去以及杂粕库存较大的影响，菜粕基本面或有进一步转弱的风险。
总体而言，9月期间粕类单边或随着利空驱动的减弱呈现阶段性反弹或震荡的格局，但持续性可能比较有限，上方空间也会比较一般。利多兑现后，不排除市场重新交易估值矛盾，期价压力仍然较大。
责任编辑：赵思远
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