鲍威尔“转向”，市场预期今年4次降息，而美联储还剩3次会议-滚雪球吧

专题：聚焦杰克逊霍尔全球央行年会美联储主席鲍威尔暗示即将降息

　　华尔街见闻

　　9月6日公布的8月就业数据将成为美联储在下次会议上降息50个基点的催化剂。鲍威尔也提到，“降息的时机和幅度将取决于未来的数据”。市场正密切关注就业市场的最新走向，以及9月11日在FOMC会议前的最后一次通胀数据。

　　在美联储主席鲍威尔昨晚表示“调整政策的时候到了”之后，市场迅速做出反应，对2024年全年降息预期上调至 104 个基点，并预测到年底，会有4次各25基点的降息，到2025年底为213个基点。

　　现在迫在眉睫的问题是，美联储是否会在今年仅剩下的3次会议上“下猛药”，一举降息50个基点，以印证市场希望降息4次、并且全面降息的大胆预测。

　　Renaissance Macro 经济主管 Neil Dutta表示，鲍威尔在提到降息时并没有像其他一些美联储官员那样使用“渐进”一词，这表明鲍威尔“完全有可能大幅降息50个基点。”

　　能否降息50个基点，就看8月就业数据

　　市场对美联储接下来的动作非常敏感，特别是对降息的幅度和时机。

　　鲍威尔讲话结束后，市场对9月份可能出现更大幅度降息的预期升温。根据芝商所的数据，市场认为美联储在9月份的会议中降息50个基点的概率上升到了36.5%，相比前一天的24%显著增加。

　　美联储主席鲍威尔在周五的讲话中承认，美联储现在更加认识到劳动力市场面临的风险上升。“我们不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温。”7 月就业报告显示，月度就业新增人数为2020年以来第二低，失业率为近三年来最高，为 4.3%。

　　经济学家认为，如果劳动力市场继续走弱，这可能会促使美联储在9月份采取更大幅度的降息行动。

　　凯投宏观的副首席北美经济学家Stephen Brown认为，如果在9月6日发布的8月就业报告表现疲软，可能会成为美联储在下次会议上降息超过25个基点的催化剂。

　　“鲍威尔周五在杰克逊霍尔会议上的鸽派语气并承诺‘竭尽全力支持强劲的劳动力市场’，意味着9月会议可能会讨论降息50个基点，此举可能需要8月份就业报告中的失业率进一步上升。”

　　然而，Brown进一步指出，这种可能性很小，降息25个基点仍是最有可能的结果。

　　市场降息预期是否过于乐观？

　　目前市场普遍预期，美联储会放宽货币政策。GDS Wealth Management的首席投资官Glen Smith认为，9月份降息25个基点几乎是板上钉钉了。但是，美联储会提供多少支持还存在不确定性，降息的幅度和频率仍有待观察。

　　他警告称，市场对于未来政策放松的预期过于乐观。通过回顾历史，他提醒投资者市场对降息过分乐观所带来的风险。

　　惠誉评级（Fitch Ratings）首席经济学家布莱恩·库尔顿（Brian Coulton）也赞同这一观点。他更担心的是工资增长加速可能导致通货膨胀居高不下。

　　另一方面，消费者不会从鲍威尔即将到来的降息中看到立竿见影的好处。Bankrate的高级行业分析师Ted Rossman指出，美联储将逐步降低利率，这意味着在很大程度上降低消费者借贷成本需要时间。

　　“我们已经看到抵押贷款利率大幅下降。30年期固定抵押贷款的平均利率已从去年 10 月的约8%降至今天的6.62%。但相对于过去二十年来说，这仍然很高。”他补充说，“我们还没有看到信用卡或汽车贷款利率出现有意义的下降。”

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责任编辑：于健 SF069

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