滚雪球吧 - 让财富的雪球滚起来在北京时间8月1日凌晨，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布维持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.50%不变，符合市场预期。这一决定标志着美联储连续第八次保持利率稳定，反映出美国经济在通胀压力下的政策调整。
鲍威尔暗示9月降息
美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上释放了重要信号，表示降息最早可能在9月的议息会议上实施。这一表态与市场预期相符，且进一步增强了市场对美联储年内降息的预期。交易员预计，到年底前美联储可能会降息三次，共计约70个基点。
市场对鲍威尔的讲话反应积极，美股三大指数集体上涨，标普500指数上涨超过1.58%，纳斯达克指数大涨2.64%，均创下自2月以来的最佳单日表现。科技股普遍上涨，英伟达股价暴涨12.9%，特斯拉和亚马逊分别上涨4.2%和2.9%。
除了美国股市，全球商品市场也普遍上涨，因降息预期降低了借贷成本，增加了对商品的需求。同时，美元贬值使得以美元计价的商品对持有其他货币的投资者来说变得更便宜，刺激了需求。
美联储在声明中删除了“高度关注通胀风险”的措辞，转而强调政策制定者现在“关注其双重使命构成的风险”，这表明在物价稳定的前提下，美联储更加重视最大就业的目标。此外，声明中提到，虽然抗击通胀取得了进展，但在对通胀有更大信心之前不会降息。
鲍威尔在讲话中重申了对通胀持续回落的信心，并指出，随着通胀降温，美联储能够更加平等地评估通胀和就业市场。他还提到，美国经济硬着陆的风险很低，且劳动力市场逐渐从过热状态变得正常化。
尽管美联储的声明略显鹰派，但鲍威尔的讲话有效地缓解了市场的疑虑。投资者普遍认为，美联储的降息将有助于缓解全球经济的压力，并可能引发其他央行采取类似措施。
为何大选前降息成为可能？
民生证券研报分析称，今年降息的诉求，两党确实出现了明显的分野，美联储处境尴尬。民主党对于尽快降息诉求更强，虽然总统拜登对于“年内降息”的表态尚属温和，但是今年6月10日以沃伦、罗森和希肯卢珀为代表的民主党议员，致信美联储要求尽快降息，凸显了执政党对高利率控制通胀效果不佳、致使衰退风险上升的担忧。共和党则可能更乐见大选前维持现状，这一点在7月中旬特朗普的公开采访中已经提到。
那么以史为鉴，大选年下美联储政策导向如何？临近大选，美联储往往趋向于保持谨慎、“易鸽难鹰”；在此基础上更倾向于追随温和的市场预期。90年代以来，在大选前3个月内收紧货币政策的仅有2004年一次，在大选前3个月内放松货币政策的有三次（1992年和2008年降息、2012年9月QE3）。
招商宏观指出，首次辩论、特别是拜登退选后情况发生变化。通胀不再与候选人选情挂钩，美联储反而可以更加独立地推动货币政策决定。
降息或为美股虹吸效应退潮的催化剂之一
招商宏观分析称，2023年底至今年2月以及今年6月等美元与美股共振走强阶段，美股的虹吸效应被强化，非美资产短期承压。近期美联储9月降息成为可能，叠加日本央行再次加息逆转了日元贬值趋势，此外，降息预期也助长了市场对于美国经济放缓的担忧，美股虹吸效应冷却，提升了非美资产的关注度。加上，三中全会、央行降息、财政积极等一系列内部变化，国内权益表现也逐渐积极。
若美联储降息持续、内因逐渐积极，国内风险偏好保持回升，那么此类资产将陷入持续调整；但若美联储降息持续性以及内因变化仍具不确定性，那么，“自主可控资产”仍有配置价值。
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