复盘近20年A股行情，这些板块成春季躁动行情主角！详解春季躁动行情特征-滚雪球吧

来源：光大证券微资讯

2024年即将结束，A股在9月底实现反转，沪指一度实现近千点的上涨幅度。近期沪指展开宽幅震荡行情，多空双方围绕关键点位进行激烈的博弈。

当我们站在年尾这个关键时点，春季躁动、跨年行情就成为大家绕不开的话题。中国有一句老话说得好，一年之计在于春。特别是A股在四季度出现反转，科技、高端制造等板块热点此起彼伏，这又让一些投资者看到了机遇。

历史数据到底有没有显示出“春季躁动”的行情特征？这背后又有什么因素发挥重要作用？

今天我们就来复盘近20年的市场数据，寻找“春季躁动”背后的秘密。

1、复盘近20年春季躁动行情，2月成关键时段

在漫长的金融市场发展历史中，股民、研究人员根据阶段性行情特征，总结了很多谚语。有一个专门的术语来描述这种市场特征，那就是“日历效应”。

大家耳熟能详的“日历效应”，就包括“五穷六绝七翻身”“红十月”，还有今天我们要聊的“春季躁动”。所谓的“春季躁动”就是指，A股在跨年阶段容易走出强势行情，而且在一季度期间市场会有比较强势的表现。

那么A股果真存在“春季躁动”日历效应吗？我们复盘了近20年的市场表现，发现了如下数据规律：

①一季度市场平均涨幅明显，上涨概率不高

沪指、深成指、沪深300指数的历史较长，我们梳理了三大指数2004年-2023年一季度行情，沪指、沪深300指数上涨概率约为45%，深成指上涨概率为50%。平均涨跌幅方面，三大指数在过去20年间平均涨跌幅均为正值，涨幅都超2%，深成指涨幅高达4.4%。

我们还统计了3月的市场表现，主要指数的上涨概率出现下降，平均涨跌幅录得正值。

②2月市场上涨概率较大，小盘股表现更加优秀

我们如果聚焦在2月，那么A股就呈现了另外一幅图景。除了科创50指数，主要指数2月平均涨跌幅均是正值，中证1000、中证500的平均涨幅都超5%，小盘成长股的市场表现更加强势。中证100平均涨幅最小，仅有0.54%。

上涨概率方面，中证全指、中证1000、中证500三大指数的上涨概率接近84%，上证指数的上涨概率也达到70%。

除此之外，1月市场表现较2月弱势，指数平均涨跌幅出现了分化，历史较短的科创50实现4%的平均涨幅，而上证指数、中证1000等指数平均涨跌幅均为负值。

经过以上数据的梳理，大家可以发现，在跨年行情阶段，春季躁动现象具有明显的时间特征。1月仍在酝酿阶段，2月会迎来更好的时间窗口，3月则逐渐显露疲态。

2、政策预期催生春季躁动行情，近20年这些板块上涨概率较高

到底是什么因素在影响春季躁动行情的节奏？我们认为，两大因素发挥着重要的作用：政策预期成为核心因素；春节假期容易促成一致性预期。

一季度是政策落地的关键时点，而且国内还将迎来重要的两会，我们经常会看到一季度主要部门发布重磅政策。在这种政策密切发布的背景下，A股投资者时常要根据政策确定投资策略，这容易提振市场投资情绪。

不仅如此，一季度将迎来中国最重要的传统节日春节。春节前后市场的交投一般较为冷清，假期因素导致宏观数据、行业数据等影响因素相对较少。在假日因素的影响下，市场容易形成一致性预期，进而为春季躁动奠定基础。

我们统计了主要板块的2月表现，110个板块的上涨概率超50%，占比接近88.7%。这意味着，绝大部分板块在2月份上涨概率较大，而且多个板块平均涨幅超过4%。

11个板块上涨概率达到85%，包括计算机设备、纺织制造、环保设备、个护用品、通信设备、半导体、化学纤维、特钢、橡胶、专用设备、化学制药。环保设备平均涨幅接近8.6%，计算机设备、纺织制造、个护用品平均涨幅超7%。

29个板块2月上涨概率达到80%，包括饲料、光学光电子、养殖业、汽车服务、软件开发、综合、小金属、环境治理、IT服务、化学原料、水泥、物流、医疗器械、电池等。

从涨跌幅来看，能源金属、饲料近20年2月平均涨幅分别为9.3%、9%，黑色家电、环保设备、光学光电子、养殖业、汽车服务、电机、数字媒体、软件开发等板块均超7.5%。

此外，39个板块平均涨幅超6%，包括：综合、小金属、环境治理、IT服务、工业金属、个护用品、商用车、化学原料、水泥、计算机设备、物流、纺织制造、通信设备、元件等。

综上所述，春季躁动行情的确在某些时段存在，往往在2月份的时候渐入佳境。板块方面，科技类、设备类等板块容易获得市场关注。

根据iFinD数据库，近20年2月上涨概率达到90%的两个板块中，市值较大的个股包括：海康威视、中科曙光、浪潮信息、大华股份、中国长城、纳思达、柏楚电子、广电运通、同方股份、萤石网络、新大陆、诺瓦星云、道通科技、电科网安、华利集团、伟星股份、台华新材等。

（本文首发于2024年12月16日）

复盘近20年A股行情，这些板块成春季躁动行情主角！详解春季躁动行情特征