去库存如何?碳酸锂价格企稳?近500亿巨头研判来了

  在锂价初现企稳态势的微妙时点,头部锂电厂商如何看待?行业去库存进展又如何?

  披露年报和一季报后,市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中,公司管理层对中国基金报记者表示,近期“跌跌不休”的碳酸锂价格,或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

  同时,该公司一季报显示,库存“水位”已经显著降低,压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

  而且需要注意的是,在国轩高科方面看来,储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之,从增速方面看,储能有望接棒动力电池,带动电池厂商出货持续增长。

  锂价料维持在15-20万之间

  作为锂电池核心原材料,碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂,我们曾经开车16个小时经过1600公里路程,” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

  不过,今年以来锂价又迅速击穿20万元关口,在近期才有明显企稳趋势。毕竟,在4月12日之前,电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内,价格共计跌去19.25万元/吨。

  而据上海钢联数据最新显示,在4月27日-28日两天内,电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨,两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨,从18万元/吨涨至18.9万元/吨,反弹趋势明显。

  锂价在什么区间较为合理,国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示,碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看,新能源行业处于稳定增长阶段,储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段,第三季度将迎来大规模交付,而储能大规模交付会带来产能复苏,碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

  实际上,碳酸锂价格下降,对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

  从毛利率方面来看,国轩高科在一季度达到了18.94%,较去年全年的17.79%超出1.15个百分点。实际上,同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上,其中宁德时代一季度毛利率为21.27%,较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显,但也提升了0.4%个百分点。

  王启岁也认为,在碳酸锂回归理性价格之后,新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆,经过一季度之后,我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间,”他预计。

  据悉,国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划,国轩高科2025年产能将突破300GWh。

  降库存效果明显

  国轩高科的一季报显示,其截至报告期末其存货余额为65.98亿元,较去年底的75.84亿元下降13%。而其一季度末,存货占总资产比例为8.38%。在去年底,这一比例为10.44%。

  实际上,从行业整体状况看,国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示,由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力,因此其外购仅补充自产不足,“外购只是缺多少,补多少,”他表示。

  国轩高科存货水位下降,也反映了行业整体状况,不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示,其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元,环比下降16.5%。

  另外,亿纬锂能一季报也显示,其存货金额从去年底的85.88亿元,降至78.6亿元,环比下滑8.48%。据记者了解,已经有库存较低的电池厂商提到,库存已恢复至健康水平,后续将根据规划,逐步进行补货。

  东吴证券近期在一份研报中指出,在电池环节,厂商从22Q4开始去库存,生产材料均维持极低库存,电池本身库存不足1个月;另外在中游材料方面,正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右,负极因石墨化需要一个月时间,库存周期较长,而隔膜约为一个月正常库存。

  该机构认为,目前库存多集中于上游锂盐厂,中游材料库存极低,基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复,将带来强烈补库需求。

  值得注意的是,在去库存的过程中,国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐,收购博世集团的德国哥廷根工厂,于2022年6月开始改造并已顺利投产,开始欧洲本地化运营。其年报显示,2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元,同比增长464.76%。

  储能相关产品供不应求

  此前市场普遍预计,储能有望接棒动力电池,带动电池厂商出货增长。近日,宁德时代也作出判断认为,储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

  王启岁在交流中也认同这一观点。他预计,储能行业今年上升空间预计会高于动力电池,其中国外家储市场需求预计会在下半年放量,而国内大储市场方面,今年一季度处于招标阶段,自二季度开始将进入交付阶段,目前相关产品供不应求。

  从国轩高科披露的年报数据显示,其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收,同比增长幅度达到186.49%,已经高于其动力电池业务116.4%的增速。按照这一数据计算,储能业务已经占到其总营收的15.22%,而在2021年,这一比例为11.82%。

  王启岁直言,储能行业的空间比动力电池上升空间更大,“这是一个需求量大于供应量的领域,不存在需求疲软或者是产能过剩。”

  他指出,首先在家储环节,因为涉及到用电需求,每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节,国内下游招标、立项都在一季度,真正出货是在二季度以后,目前订单状况看来是供不应求。此外,海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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